（原标题：11.28东吴期货【专题敷陈】铜：需求增长动手切换）

铜：需求增长动手切换

会议指出，今年以来，全省上下坚决贯彻落实总书记和党中央决策部署，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，着力推动高质量发展，全省经济运行企稳回升，质量效益稳步提升，新质生产力加速壮大，社会大局和谐稳定，但经济持续向好的基础仍不稳固，完成全年目标任务的压力仍然较大。要抓经济运行科学调度，善于透过经济指标的差距找准经济发展中的深层次问题和原因，及时谋划出台新的专项政策和工作举措，尽最大努力争取最好结果。要抓新质生产力培育壮大，改造传统产业，培育新兴产业，布局未来产业，尤其要聚焦量子信息、聚变能源、深空探测等前沿领域，推动更多科技成果加快产业化。要抓项目投资提质扩量，坚持大抓项目、抓大项目、抓高质量项目，面向省内各类所有制企业、国内知名民企、央企、外企等，加大招商引资力度，培育更多“金娃娃”项目。要抓消费提振和市场拓展，推进大规模设备更新和消费品以旧换新，培育新型消费，不断提升开放型经济水平。要抓进一步全面深化改革，科学制定改革任务书、时间表、优先序，敢于拔硬钉子，敢作善为抓好改革举措落实。要抓发展和安全、发展和环保、发展和民生高效统筹，防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险，坚决保障粮食安全，持续提升生态环境质量，切实保障改善民生。要抓工作落地落实，进一步健全一竿子插到底的督查机制，查问题、督进度，依规依纪依法追责问责，确保交出一份漂亮的高质量发展答卷。

                                                                                     东吴期货 陈梦赟，薛韬

连年来，由于新动力产业的连忙发展，市集关于铜过去需求历久保捏着极高的预期。前期由于新动力需求基数较小，尽管新动力需求快速增长，但对总体需求的提振有限，重点仍是在关怀电网以及地产板块。但咱们以为自2023年之后，新动力市集的基数效应依然泄漏，增长变化足以对总体需求变成较大影响。

铜在新动力市集的需求不错大致分为三个部分：光伏、风电、新动力汽车，其他板块还包括电网、地产以及家电池块，接下来咱们将分板块对铜卑劣需求进行测算。

光伏：光伏用铜量的测算市集多量在0.5万吨每GW。1-10月，我国光伏新增装机容量达1.43亿千瓦，同比增长144.78%，积存用铜量瞻望在71万吨，全年积存用铜量瞻望在88万吨摆布。

风电：风电分为海优势电以及陆优势电，陆优势电用铜大要在0.3-0.5万吨每GW，海优势电则略高一些，在0.8-1.5万吨每GW，但海风占比现在依然偏低，因此总体优势电使用0.5万吨每GW进行联想，该项全年瞻望用铜量在30万吨摆布。

数据开首：同花顺、东吴期货盘考所

新动力汽车：新动力汽车单辆用铜80千克，而传统汽车用铜量仅为每辆20千克。尽管近期新动力汽车环比增速出现放缓，但同比依然可不雅，总体瞻望全年依然保捏30%的同比增速，累计用铜量瞻望在75万吨。

电网：电网工程缔造每投资1亿元能带动800-1000吨的铜破费，电源工程缔造每投资1亿元能带动200吨的铜破费，以此进行测算，在摈斥光电以及风电的情况下，2023年电力规模全年瞻望用铜量530万吨。

地产：房地产用铜主要包括三个部分：小区红线外供配电工程，策动城市配电网和小区配电站的电缆铺设；小区里面供配电、消防和景不雅工程，以及房地产斥地之后的室内布电线需求；住户房屋内的装修和家电对铜的需求。按照国度程序与行业多量使用的线缆轨则推算，房地产强电布线用线量约为3kg每泛泛，而弱电部分轮廓用线量约为0.6kg每泛泛，因此所有用铜量为3.6kg每泛泛。地产用铜量一般用完满面积进行测算，因此2023年地产端瞻望用铜量在330万吨。

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家电：家电池块中，空调耗铜约占家电行业总耗铜的65%，每台空调的用铜量大要为0.01吨摆布，商用空调用铜量会更高一些，因此空调板块瞻望全年用铜量在240万吨，家电规模举座用铜量瞻望在370万吨。

举座来看，铜卑劣破费中新动力占比逐年普及，2023年瞻望将占到举座的13%，需求同比前年增多60%，其中光伏板块增长迅猛，岂论增速如故增量皆依然迥殊新动力汽车板块成为新动力板块中的主力增长品种，光伏自己的基数效应依然退却小视。

干预2024年，咱们以为新动力板块的增速瞻望将有所放缓体育游戏app平台，但预期2024年总体仍能保管20%摆布的较高增长，在这一水平下即使地产端的株连达到8%（凭证此前新开工面积进行测算），全年依旧依然大略杀青1.5%摆布的增速。铜市集卑劣破费的增长动手迟缓切换，传统需求放缓而新动力需求捏续放量，此前新动力基数较低导致对总需求影响有限的气象依然出现显豁改善，新动力市集的策略变化将对铜市集卑劣变成较大影响。

数据开首：同花顺、东吴期货盘考所